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法兴警告负息环境扭曲的市场 长线投资者:我们有错么?+基什内尔

  FX168财经报社(香港)讯法国兴业银行(601166,股吧)(Société générale)的策略师Andrew Lapthorne提醒投资者,全球金融市场上周“动作”最大的是债券市场,诸多债券价格触及了历史低位,其中有不少债券进入了负利率区间。

  Andrew Lapthorne并补充称,“市场不再有追逐高收益这一说法,只是价格动能追逐、经济忧虑以及结构性问题促使的交易动机的总和。”

  这些现象对于储蓄者和任何仰赖固定收益的投资者来说简直是一场灾难,因为之前生成固定收益的资产已不再是那么一回事了。

  不过Andrew Lapthorne带来了更加糟糕的消息,内容简直“坏透了”,实际上,这位法兴策略师认为,“长线投资者的前景一片惨淡”,理由是:

以上图表展现了20年间投资10万美元于各种金融资产的总回报率。假设投资组合成分为:50%的MSCI全球指数,40%的全球主权债,以及各自5%的现金和企业债,同时假设投资费用和成本为100个基点的20年回报统计情况。

  以上图表展现了20年间投资10万美元于各种金融资产的总回报率基什内尔。假设投资组合成分为:50%的MSCI全球指数,40%的全球主权债,以及各自5%的现金和企业债,同时假设投资费用和成本为100个基点的20年回报统计情况。

  现在、10年前以及30年前带来的资金回报分别是21800美元(组合收益率为199个基点再扣除100个基点),60000美元和15万美元。当然现有通胀率也较30年前明显更低,不过你也很容易得出以下结论:那些已有大量名义负债的人或企业可能有更大的动机去找寻更多的钱(负债)。

  与此同时,以下逻辑也显得更没有悬念:资本市场不仅是由央行所操控,而且投资者也将越发没有长期投资的兴趣,因为最有可能的结果是无法赚钱。

  校对:TIER

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